Deflación

Hay deflación cuando el nivel general de precios baja de forma continuada, es decir, cuando la tasa de inflación es negativa durante un tiempo prolongado. No debe confundirse con la desinflación, que es una reducción del ritmo al que suben los precios: si la inflación pasa del 5 % al 2 %, los precios siguen subiendo, solo que más despacio.

Por qué preocupa. Aunque pagar menos parezca positivo, una deflación persistente puede dañar la economía:

• Las familias y empresas retrasan compras e inversiones esperando precios más bajos, lo que frena la demanda.
• Las empresas venden menos, reducen costes y empleo.
• El peso real de las deudas aumenta, porque los ingresos bajan mientras lo que se debe se mantiene.

Este círculo vicioso puede alimentar una recesión. Japón es el ejemplo más citado de largos periodos con precios estancados o a la baja.

Ejemplo hipotético. Con una deflación del 1 % anual, una deuda de 100.000 euros no cambia en euros, pero si los salarios caen en la misma proporción, cuesta más esfuerzo pagarla.

Cómo responden los bancos centrales. Bajando el tipo de interés, incluso a niveles negativos, y aplicando políticas como compras de bonos. Por eso el BCE apunta a una inflación del 2 % y no del 0 %: deja margen para evitar la deflación.

Por qué importa al pequeño inversor. En un entorno deflacionista, el efectivo gana poder de compra y la deuda pública de calidad suele comportarse bien, mientras que las acciones y los inmuebles pueden sufrir. El IPC es el dato que permite detectarla.

Más en cómo funciona la inflación y por qué importa.